反垄断阵痛（tòng）和版权“淘金热”，国内外音乐（lè）版权市场（chǎng）的冰火

　　消息人士称，SM公司无视中国监管部门的明确要求（qiú），在独（dú）家协议被依法责令解除后，SM拒不与任何平台完（wán）成签约，以此强行延续具有歧视性的音乐授权政策，维持在华多年来的高额预付金利润。从另一个层面去理解，在失去独家带（dài）来的高（gāo）额预付后，大多数版权公司接下来的（de）日子（zǐ）并不会好过。

　　而（ér）另一边，海外从去年下半年持续至今的版权“淘金热”迎来了（le）更大的资（zī）本玩家。在这（zhè）则消息传出的半个月前，全（quán）球（qiú）******的另类（lèi）投资公司黑石集团确认正通过与音乐版权投资公司Hipgnosis Songs Fund创始（shǐ）人Merck Mercuriadis合作，向新的私募（mù）基金（jīn）Hipgnosis Songs Capital投资约10亿美元，以收购音乐版权。

　　10月29日（rì），据《金融（róng）时报》报道，DAVID BOWIE的遗产管（guǎn）理（lǐ）公（gōng）司正（zhèng）在谈判出售这位传奇艺术家（jiā）的歌（gē）曲版权。目前谈判已“处于后期阶段”，曲库价格“约（yuē） 2 亿美元”。

　　一边是政策出台下突如其来的版税缩水，一边是因疫情下（xià）版权抗风险能力（lì）闻风而来的资本热钱，国内外如此反差的景象，属实（shí）算得上行业奇观。

　　国内：反垄断版权阵痛，版税大幅缩（suō）水

　　自从2015年“最严版权令”以来，独家（jiā）版权大战缓缓拉开序幕。

　　即便作为在线音乐领（lǐng）域的老大且成功在美上（shàng）市（shì），但高（gāo）额的版权支出对于家大业大的腾讯音乐来说，也依旧（jiù）是一笔极难回收的成本。而其他平（píng）台更是（shì）苦不堪言（yán），几（jǐ）年间来，多米音乐、虾米音乐（lè）等都（dōu）在版（bǎn）权竞争战中节节退败（bài），最终惨淡离（lí）场。

　　网易云音乐的境况也没有更好。歌曲变灰，必然招致用户（hù）的怨声载道，而为了（le）留住用户，网（wǎng）易云音乐也（yě）只能斥巨资竞价购买版权。但在激烈（liè）的版权战争中，主打原（yuán）创音乐（lè）的网易云音乐在2018年全面下架了摩登天空的所有版权，一度失去了原（yuán）创音乐的重要版（bǎn）图，。不少“云村难民”也被迫流离失所。

　　在这一切的背（bèi）后，高管跳槽、部门变（biàn）动也已是家（jiā）常（cháng）便饭。

　　在今年，版权格局再次发生变动。7月24日，腾（téng）讯接到国家市（shì）场监督管理（lǐ）总局反垄断的行政处罚（fá）书，主要（yào）涉及腾讯构成违法实施经营者集中等行为，被（bèi）处罚50万元，并要求腾讯不（bú）得（dé）与上游（yóu）版权方达成或（huò）变相达成（chéng）独家版权协议等。

　　这一处罚书的背后，并不（bú）仅仅是（shì）针对音乐行业，而是国家一系列反垄断政策开始严格执行的一个缩影。

　　8月31日，腾讯音乐发布了《关于放弃音乐版（bǎn）权独家授（shòu）权权利的声（shēng）明》，声明中提到，腾讯已通过邮件方式正式向相关上游版权方发送《音乐版权授权合作协议解除通知函》及《音乐版权授权合作协议解除（chú）催告函》，******限度寻求与相关上（shàng）游版权方尽快解除独家协议。

　　10月19日，摩登天空版权（quán）回归云村。此前有媒体报道称，网易向十几家主要唱片公司抛出了非独家版权合作的橄榄枝，但都没有（yǒu）得到积极回应。而在（zài）腾讯音乐放弃独家版权后，网易首（shǒu）先成功将摩登天空版权拿下，也足以证明两者本（běn）身的受众群体（tǐ）重合度（dù）高，恢（huī）复合作对于彼此来说（shuō）都是双赢。

　　很多媒体将结束独家版权战（zhàn）争（zhēng）的当下称为“后版权时代”，然而（ér）殊（shū）不知另一种形态的音乐版权竞争才刚刚开始。

　　就在今年7月24日国家（jiā）市场监督管理总（zǒng）局要求腾讯放弃独家版权后（hòu）的两天，各大（dà）媒体就开始报道字节跳动成立全新的音乐代理分发平台“银河（hé）方舟”。该平台主打一站上传歌曲和视频（pín），轻松上（shàng）架全球平台。这（zhè）也意味着（zhe），在海（hǎi）外已经通过（guò）Resso布局音乐产（chǎn）业的字节（jiē）跳动早已准备进军国内的音乐市场，一直伺机而动。

　　取消独家后，网易云音乐在收回版权失地（dì）的过程中受到的阻力依然不小。尤其是海外版权方，仍然（rán）不愿意放弃此前（qián）“独家版权”的高额收益，这才有（yǒu）了（le）媒体（tǐ）爆出（chū）的网易举报韩国的SM公司坚持独（dú）家版权的新闻（wén）。

　　海外（wài）版权方的这一举措也并不（bú）难理（lǐ）解，从独家版权到非独家版权的费用（yòng）落差极大，少说是2-3倍的差别，甚（shèn）至还有可能达到10倍级（jí）别的落差。在网易发布2021第二季度财报后的分（fèn）析师电话会议（yì）上，网（wǎng）易CEO丁磊曾隔空“喊话”腾讯（xùn）音（yīn）乐放弃（qì）独家（jiā）版权：“网易非常期待这是一个真心实意、不（bú）含任何阳奉阴违的决定。”

　　值得注意的是，此次（cì）独家（jiā）版权禁令排除了独立音（yīn）乐人或新歌首发。这也意味着（zhe），独立音乐人的孵化或歌曲孵化将成为几大平台之间差异化竞争的重要战地。

　　10月14日，网易云音乐（lè）成（chéng）立“音乐人训练班”并开启首期学员招募。据公开信息（xī），该音（yīn）乐人培训班完全免费，以培养优质的专业歌手为目标，提升平台的“推新”、“造星”能力。这个计划有点像之前TVB艺员训练班的意思，优秀学员还可以获得签约（yuē）机会、定（dìng）制歌曲、流量扶持、培养体系等资源，做一个有（yǒu）五（wǔ）险一金的音乐人。

　　10月15日，腾讯音（yīn）乐人联合微信视频号打造（zào），以及TME旗下QQ音乐、酷狗音乐（lè）、酷我音乐三大平台共同发起的“同频计划”正式上线。据报道，该计划将投（tóu）入百（bǎi）万现金池及专属流量扶持，激励独立音乐（lè）人授权歌曲、发布视频，为音乐人提供现金奖励、曝光（guāng）舞台和专业教学等多重机（jī）会。

　　对于版权方来说，在取消独家（jiā）后，提前拿到高额预付的可（kě）能（néng）性降低（dī），平台开始和版权方实行（háng）按照流量结（jié）算。这也意（yì）味着，音乐版权的价值将逐步回归到使用量（liàng）和（hé）收听量的数据。

　　要知道，之前不（bú）少难以产生收听量和使用量的唱片公司利用数量优势、版权（quán）稀缺性等拿到了（le）高额预付（fù）;如（rú）果依（yī）靠数据结算，很多版权公司很可能结算不（bú）到（dào）什么收入。更重要的（de）是，有业内人士（shì）提出质疑，音（yīn）乐（lè）平台的数据透明度可能造成流（liú）量结算“并不（bú）公平”。在此前，音乐先声就（jiù）曾报道过（guò）一些发行公司隐瞒真实数据的（de）情（qíng）况（kuàng）。

　　如果全（quán）部按照（zhào）流量结算，对于目前的状况来看，能够通（tōng）过流量赚钱的歌曲，大部分都（dōu）是短视（shì）频热歌。

　　一般来说（shuō），短视频热歌的制作成本低、制作（zuò）周期短，但通过推（tuī）广可以获取（qǔ）很大流（liú）量来结算版权费。这也是目前不少版权公司的盈（yíng）利模式。但对于付（fù）出了高额（é）制作成本来制作音乐的唱片公司来说，在数据结算的模式（shì）下，唱片公司显然被挤（jǐ）压了生（shēng）存空间，难以通过版权回（huí）收制作成本。

　　因此，曾经依靠版权售卖占公司主要收入的唱片公司将面临着巨大的生存挑战。

　　国外：版（bǎn）权价值看涨（zhǎng），资本巨头加速涌入

　　对比国内版权（quán）方失（shī）去预付的阵痛，海外的版权生意（yì）却做的风生水起。

　　据音乐版权（quán）投资公司（sī）Hipgnosis Songs Fund今年6月的财报显示，该（gāi）公司的总（zǒng）版权库估值22.1亿美元。截至 2021 年 3 月，该基金公司共有138 个分版权库中共有64555 首歌曲。

　　Hipgnosis 表示，在 2021 年 3 月（yuè）之前的 12 个月内，公司（sī）以 10.6 亿美元的（de）价格收（shōu）购了 84 个版权库——平均（jun1）每笔交易价格为 1260 万美（měi）元。同（tóng）时，根据数据分析，Hipgnosis近期更愿意购买经典老歌的版权（quán）。2020年财务年，Hipgnosis Songs Fund的净收入增长了 66%，达到（dào） 1.384 亿美元。

　　Hipgnosis创始人Mercuriadis在采访中说到：“我们三年（nián）前上市时的目标是：(1) 将（jiāng）歌曲作（zuò）为资产（chǎn）类别;(2) 利用我们基金的（de）杠（gàng）杆作用和版权库中（zhōng）的好歌作为催化剂，改变词曲作者（zhě）在经济模型（xíng）中的位置，以造福词（cí）曲创（chuàng）作者和股东;(3) 以歌曲管理（lǐ）运营取代打破的传统词曲代理模式，并增加（jiā）价值。”自（zì）成立以来，该公司为其股东提供了 41% 的（de）总回报（bào），2020财年，公司资产（chǎn）净值增长（zhǎng）了 11% 以上。

　　10月14日报（bào）道（dào）中，黑石（shí）集团正在向Hipgnosis Songs Capital投资10 亿美元。此外，黑石正（zhèng）在向 Mercuriadis 的 Hipgnosis Song Management投资一笔未公开（kāi）数额的（de）资金。Blackstone高级董事总（zǒng）经理Abbas非常看好（hǎo）音乐版权的未来价值（zhí）增长，他认为，现（xiàn）在正处于歌曲价（jià）值爆炸式增长的前期，更大的上涨（zhǎng）还在后面。

　　Mercuriadis还在公开渠道“内涵（hán）”了三大唱（chàng）片公司（sī）：几（jǐ）大唱片公（gōng）司为（wéi）了维持公司的财政权力从而损害词曲作者的权益。而这点在中国也得（dé）到了证实，词曲（qǔ）作者吴向飞、陈彼得都曾在公开渠道（dào）控诉台湾环球音乐数据造（zào）假。

　　10月19日，私募股权巨头KKR与（yǔ）联合投资合伙（huǒ）人Dundee Partners(Hendel family的投资部门)建立平台Chord Music Partners，通过该平台以11亿美元收购KMR Music Royalties II的曲（qǔ）库，该曲库包含了62000多首歌曲版权。

　　据了（le）解，KKR目前正（zhèng）管理着超过2300亿美元的资产（chǎn），在今年3月，KKR与版权公司BMG达成合作建立收购联盟，将以（yǐ）超过10亿美元的资金去收购版（bǎn）权（quán）。过去一年，KKR 开始在音乐领域大展拳脚：2020 年 6 月，领投了对免版税音（yīn）乐和内容（róng）平台 Artlist 的 4800万美元投资;今年 1 月，该（gāi）公司收购了Ryan Tedder版权库的多数（shù）股权，媒体报道该曲库价值（zhí）约 2 亿美元。

　　当然，黑石集团和KKR只是版权”淘（táo）金热“中的代表玩家。在经历疫情之后，海外各行（háng）各业也（yě）遭受了不小的冲击，资本更倾向于将眼光投（tóu）向更为稳健的选择，比（bǐ）如像音乐版权这样不大容易受到相关影响的第三类行业，并在近两年采取了更频繁的收购动作。(回顾旧闻：音乐（lè）版权”淘金热“)。

　　音乐版权（quán）的投资逻辑在中国行（háng）得通吗?

　　近（jìn）几年，国内音乐公（gōng）司的融资脚步明显放缓，为数不多的几笔交易基本都来自字节跳动对于音乐版权公司的投资。

　　众所周知，字节跳（tiào）动旗下短视频平台抖音（yīn）在近几年来助推了大批爆款歌曲的产生，某种意义上说，想要制造爆（bào）款歌曲必须要依赖于抖音。在（zài）掌握了音乐流量密码的（de）命脉后，字节跳动投（tóu）资音乐公司智慧大（dà）狗、中视鸣达也在情理（lǐ）之中。尤其是中视鸣达旗下的多个音乐（lè）网红的流量表现（xiàn）都非常不（bú）错，还有颜人中这样从短视频音乐起家的新秀（xiù）。

　　随（suí）着短视频平台的爆款效应凸显，在线下演出随（suí）时（shí）停摆（bǎi）、音乐人越来（lái）越（yuè）难以出名的情况下，音（yīn）乐行业也催生了一批以制造爆款歌曲为目标（biāo）的（de）公司。但这类以（yǐ）数据和流量为目标的音乐，在行（háng）业内的争议也颇大，音乐公（gōng）司到底是应该生产产品还是艺术品?仅以数据（jù）作为标准来制作音乐、衡量作（zuò）品价值，对（duì）于真正优质的（de）创作者无（wú）疑是一种伤害（hài），而该种模式能够持续多久，这也是一个问号。

　　换句话（huà）说，国外版权投资（zī）的基础逻辑是（shì）经受（shòu）时间考验的优质经典版权具有（yǒu）高抗风险（xiǎn）能力，而流媒体及下载生成的数据（jù）能够帮助评估歌（gē）曲价值，让其未来收益的预估变得更加透明。热歌尽管可（kě）以帮助版权公司更快速高效地把流量（liàng）换成钱，但对于长期投资来说，并不是理想标的。

　　此外，国（guó）内音乐版权（quán）的价（jià）值在很大程度上（shàng）也（yě）依附于艺人本身的价值。自（zì）2021年开始（shǐ），演艺行业（yè）从业人员受到严格管控，多位（wèi）音乐人就因私德问题受到舆论的谴责（zé），甚至歌曲从国（guó）内平台下架被追讨（tǎo）版权预付，而其版权价值也一落千丈，甚至可以说是“一文不值”。因此，艺人的潜在风（fēng）险也导致了版权投资极（jí）大的（de）不（bú）确定性。

　　但无论是“后（hòu）版（bǎn）权时代”还是（shì）“后独家时代”，关于音乐版权的（de）争夺正在以另一种形式继续（xù）着。虽然（rán）如今国内（nèi）版权方正在经历失去高额预付的阵痛，处于水深火热之中（zhōng），但是海外（wài）版权的”淘金热“也预示着，国内真正优质的音乐内容也将会产（chǎn）生同样的投资价值。